[华源证券]家电行业周报：追觅春晚高投入带来高曝光，新兴家电有望迈向“国民化”

投资要点： 　　追觅赞助春晚，声量快速提升，短期高投入带来高曝光。2026年以来，追觅通过赞助春晚、亮相美国“超级碗”赛事、以及在苏州体育场邀请众多明星举办数万人年会，实现高强度的营销覆盖。参考百度搜索指数，春节期间“追觅”搜索量大幅提升，远超清洁电器同行。除夕当天，追觅官方旗舰店在天猫等平台生活电器品类跃升品牌TOP1，多个垂类直播间在线人数破10万+，营销曝光快速转化为有效流量。 　　追觅科技：以高速数字马达技术起步，迈向全品类智能生态。追觅成立于2017年，以高速数字马达技术起家，并在智能算法、运动控制领域持续投入。公司业务从清洁电器快速延伸至大家电、智能出行等领域，2025年营收突破百亿元，远期目标是 　　向“百万亿美元”市值的无界生态扩张。 　　高举高打的营销过后，需关注追觅短期投放效果及其对行业的深层影响。 　　1）追觅科技：26Q1是观察其营销费效比的关键节点，后续需重点关注其主业的收入、份额情况、以及新业务的落地进展。 　　2）行业规模：扫地机等新兴家电行业正处于从“可选”向“必选”跨越的关键期，追觅利用春晚等“国民级”渠道进行品类教育，有望带动行业渗透率二次拉升，加速其向类似白电的刚需属性转化。 　　3）竞争格局：追觅的大力投放预计将使行业格局产生新的变化，或将加速尾部品牌的出清，头部品牌的市场份额也可能有一定程度的重新洗牌。 　　重点数据跟踪：1）出口链&汇率：本周（2026.2.23-2026.2.27）人民币兑美元汇率累计升值170个基点，延续升值趋势。汇率短期波动带来的冲击或不影响出口企业核心竞争力，具备业绩支撑及竞争优势的出口链标的估值中枢依旧有望回升。2）白电&原材料：截至26年2月27日，LME铜现货结算价13439.5美元/吨，周环比+5.4%，高位上行。 　　投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 　　风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。